नवंबर 2016 में सेबी द्वारा लागू किए गए विनियमन को एक बाहरी झटके के रूप में उपयोग करते हुए, मैं परीक्षण करता हूं कि क्या सूचना प्रकटीकरण की खराब गुणवत्ता वाली कंपनियां सीआरए के लिए कानून द्वारा अनिवार्य उच्च प्रकटीकरण गुणवत्ता की आवश्यकता वाले व्यावसायिक माहौल का सामना करते समय फर्म-विशिष्ट जानकारी को छिपाने का प्रयास करती हैं। विशेष रूप से, अध्ययन अनुभवजन्य रूप से यह विश्लेषण करने का प्रयास करता है कि क्या फर्मों द्वारा सीआरए को प्रकटीकरण की गुणवत्ता के संदर्भ में विनियमन एक अलग संतुलन बनाने के लिए पर्याप्त है। मुझे लगता है कि सुरक्षा जारी करने की संख्या और खराब प्रकार की कंपनियों द्वारा संलग्न सीआरए की संख्या में सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण कमी आई है, साथ ही विनियमन के बाद के माहौल में सुरक्षा में गिरावट की संख्या में भी वृद्धि हुई है। हालाँकि, यदि कंपनी सूचीबद्ध है, उसके बोर्ड में स्वतंत्र निदेशकों का अनुपात अधिक है या बिग 4 ऑडिटर द्वारा उसके बयानों का ऑडिट किया जाता है, तो इश्यू की संख्या में कमी कमजोर हो जाती है, जो सभी संकेत देते हैं कि फर्म एक अच्छे प्रकार की है। इन निष्कर्षों से पता चलता है कि खराब प्रकार की फर्मों ने रणनीतिक रूप से अपने जारी करने को कम करने और अपने फर्म प्रकार को छिपाने के लिए विनियमन के बाद नए फर्म-सीआरए संबंधों को शुरू करने का विकल्प चुना, लेकिन वे लंबे समय तक पीड़ा से बचने में सफल नहीं रहे।